国際的な財政および金融刺激策と救済措置
2022 年 8 月 20 日の時点で、5 億 9,100 万人以上が COVID-19 に感染しており、世界中で 640 万人近くが死亡しています。
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これは、世界経済への病気の混乱によって引き起こされた経済危機によってさらに悪化し、何百万人もの人々が生計を失い、世界的な貧困と不平等を悪化させています.
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国際通貨基金 (IMF) は、実質国内総生産(実質 GDP) で測定される世界経済が 2020 年に 3.5% も縮小したと推定しています。
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モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル (MSCI) のオール・カントリー・ワールド・インデックス (ACWI)は、世界の約 50 の先進国および新興国の大型株および中型株の企業を追跡しますが、2020 年 3 月に弱気市場に陥り、その前の値を通過しませんでした。 -COVID-19 は 2020 年 8 月下旬まで高値。
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2021 年 4 月の時点で、IMF は世界経済が 2021 年に 6%、2022 年に 4.4% 成長すると予測しています。
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この危機に対応して、世界中の政府と中央銀行は、コロナウイルスによって引き起こされた混乱に対抗し、パンデミックに苦しんでいる人々に救済を提供するために、抜本的 で大規模な刺激策を制定しました。
前例のない刺激策の 後、米国連邦準備制度理事会 (FRB) のジェローム・パウエル議長は、2021 年 3 月の NPR とのインタビューで、連邦準備制度と議会による複合的な刺激策を第二次世界大戦のダンケルクの戦いと比較して、米国経済は回復への道を進んでいると述べました。 .
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しかし、世界経済の健全性をめぐる戦いは米国だけにとどまりませんでした。以下に、各国または地域が行っていることのリストをまとめました。それぞれの対応を、中央銀行が管理する金融政策と、中央政府が管理する 財政政策に分けました。
この記事では、会話の国際的な性質のため、すべての通貨は通貨記号 (米ドルも含む) で表されます。
中国
世界保健機関 (WHO) の研究者は、COVID-19 の正確な起源をまだ調査しています。しかし、WHOが率いる調査によると、武漢の華南市場を含む生きた動物の市場が、パンデミックの開始時に役割を果たした可能性が高いことがわかっています. 武漢は、最初の大規模な発生の場所でした。
世界第 2 位の経済大国である中国は、ほとんどの国よりも早く景気刺激策と救済策で対応しました。
その結果、中国の経験は、COVID-19 への対応、ロックダウン措置、景気刺激策、および回復の速度の点で、世界中の多くの国にとって先駆者となっています。
中国の金融政策
中国人民銀行 (PBOC)は、危機の際に行動を起こした最初の主要な中央銀行でした 。PBOC はレポ契約による流動性注入を「リバース レポ オペ」と呼んでいますが、他のほとんどの中央銀行は「レポ オペ」と呼んでいます。一貫性を保つために、ここでは「レポ操作」と呼びます。
PBOC は、危機が始まって以来、多くの金利を引き下げてきました。ベンチマークの 1 年および 5 年物のプライム レートを2 回引き下げました。 4.75% から 4.65% に減少しました。
また、2020 年 2 月 17 日に 1 回、2020 年 4 月 15 日に 2 回、1 年間の中期貸出枠 (銀行に貸出する金利) を引き下げました。 3.25% から 2.95% と、2014 年の導入以来の最低水準です。
2020 年 4 月 23 日、同社はターゲットを絞った中期融資枠 (TMLF) の金利を引き下げました。これは、経済の苦戦している部分を強化するための融資プログラムで、3.15% から 2.95% に引き下げられました。
2020 年 4 月 10 日、同社は常設貸出枠の金利を 0.30% 引き下げました。
2020 年 3 月 30 日、PBOC は 7 日物レポ契約の金利を 2.40% から 2.2% に引き下げました。
2020 年 6 月 18 日に、14 日物レポ契約の金利を 2.55% から 2.35% に引き下げました。
中国は 2020 年 2 月 3 日に初めてレポ取引を拡大した。
IMF によると、2020 年 6 月 11 日の時点で、中央銀行はレポ操作と中期融資制度の両方を通じて、約 6,500 億米ドルの流動性を経済に注入しました。PBOC はまた、2020 年 6 月 11 日の時点で、特に零細企業、中小企業、および農業部門への融資を増やすために、再貸出および再割引制度を 2,540 億米ドル拡大しました。
2020 年 3 月 16 日、PBOC は銀行準備金要件を引き下げ、約 5,500 億人民元を貸出可能にしました。
リザーブ要件は、2020 年 5 月 15 日に再び削減されました。
PBOC は 2020 年 4 月 15 日に中小銀行の預金準備率を引き下げました。また、超過準備に支払う金利も引き下げました。
中国の財政政策
中国政府の公式景気刺激策と救済措置の正確な性質に関しては、データがいくらか不足しています。
中国は昨年拡大した唯一の主要経済国でしたが、継続的な成長ペースは、より広範な世界経済の回復と相互に依存しています。
景気を下支えし、個人消費を押し上げるための包括的な景気刺激策と補助金を 1 年間実施した後、中国政府の声明は、ベルト引き締めの段階と債務主導の成長からの転換が期待できることを示しています。
2020 年 3 月中旬になるとすぐに、中国の多くの地方自治体が消費者支出を後押しするために前払いの支出バウチャーの発行を開始しましたが、その金額は比較的小さいと報告されています。
中国政府は、銀行にビジネスローンの条件を延長し、商業家主に家賃を下げるよう要請した。
地方自治体はまた、特定の自動車購入に対する補助金を増やし、各地域で所有できる自動車の数の上限を引き上げています。
政府は貸し手に、2020 年 1 月 25 日から 2020 年 6 月 30 日まで、中小企業の債務を延期するよう求めました。
2020 年 5 月 22 日、中国の李克強首相は、銀行は 2021 年 3 月末まで、中小企業が融資の利息のみを支払うことを許可できると述べました。
2020 年 5 月 22 日、中国政府は 3 兆 6,000 億人民元の景気刺激策を発表しました。これには、地方政府が COVID-19 の蔓延を阻止し、事業減税を行うための資金も含まれていました。
これに伴い、北京は 2007 年以来初めて特別国債を発行し、地方政府が発行できる特別国債の上限を引き上げた。
IMF によると、2021 年 7 月 1 日の時点で、推定 4.9 兆人民元の裁量的財政措置と、関税や手数料の削減、中小企業への融資保証などの「予算外の支援」にさらに 130 億人民元が費やされています。規模の企業は、ウイルスと戦うための総資金を含めて発表されており、これには以下が含まれます。
- 防疫支出の増加。
- 医療機器の製造。
- 失業手当の引き上げ。
- 社会保障税の軽減.
フィッチ・レーティングスによると、全体として、中国政府は「新型コロナウイルスのショックから経済が持続的に回復することを確実にするため、財政政策支援の撤回に慎重なアプローチ」をとっている。アナリストは、国の連結財政赤字は、昨年の 9% と比較して、2021 年には GDP の 7.5% になると推定しています。フィッチ・レーティングスはまた、政府債務の対 GDP 比率が年末までに約 57% に増加すると予測しています。
これまでとは異なり、2021 年 3 月、中国政府は債務対 GDP 比率の精査と、特に地方政府レベルでの債務水準の削減を求めました。
香港
香港は、2020 年のパンデミックの前に、2019 年を通じて無関係な市民の抗議活動があったため、すでに厳しい経済的逆風に直面していました。セキュリティ（CARES）法。
香港の金融政策
香港金融管理局 (HKMA)は厳密には中央銀行ではありませんが、香港の金融政策を設定しています 。HKMA は、一定の範囲内で香港ドルの価値を米ドルに対する固定為替レートにリンクします。これは、通貨ペッグを維持するために、HKMA が米国連邦準備制度理事会による金利の変更に従うことを意味します。
2020 年 3 月 4 日と 3 月 16 日、HKMA は FRB の利下げを受けて、ベンチマーク金利を 0.50% から 1.5% に、0.64% から 0.86% 引き下げると発表しました。
また、2020 年 3 月 16 日に、HKMA は資本要件を引き下げ、銀行がより多くの融資を行えるようにしました。
2021 年 4 月 29 日、HKMA のスポークスマンは、市場は米連邦準備制度理事会 (FRB) による金利据え置きへの動きを予想していると述べました。
2020 年、香港経済は 6.1% 縮小しました。2021 年 4 月 28 日に発行された年次報告書で、HKMA が認めた経済縮小は「記録上最も深刻なもの」でした。
香港の財政政策
香港は 2020 年前半に 3 つの主要な財政刺激策と救済策を発表し、秋にはいくつかの小規模な追加刺激策を実施しました。2020 年 2 月 21 日の最初の基金では、300 億香港ドルの流行防止基金が設立され、次の取り組みが含まれていました。
- 小売、レストラン、運輸部門への補助金として 126 億香港ドル。
- 病院資金の増加に 47 億香港ドル。
- マスク増産に15億香港ドル。
- 国際的にマスクを購入するために10億香港ドル
香港は 2020 年 2 月 26 日に、2020 年から 2021 年までの予算の一環として、1,200 億香港ドルの財政刺激策を発表しました。これには以下が含まれます。
- すべての成人永住者にHK$10,000の現金補助金。（これは2020年3月3日に低所得および非永住者に拡大されました。）
- 公営住宅にお住まいの方の家賃の1ヶ月分をお支払いします。
- 給与、所得税、固定資産税、事業税の削減。
- 企業向けの低金利政府保証ローン。
- 老齢給付金や障害給付金を受給している方への1か月分の追加給付。
2020 年 4 月 8 日、以下を含む 1,375 億香港ドルの景気刺激策と救済策が発表されました。
- 従業員の毎月の賃金の 50% を 6 か月間、雇用主に 18,000 香港ドルを上限とする賃金補助金を提供するために 800 億香港ドル。
- 210 億香港ドルを経済の特に大きな打撃を受けた部門に支援する。
- 政府から賃貸している個人や企業に対して、6 か月間 75% の家賃の減額。
- 3 か月間の給与および事業利益税の繰り延べ。
2020 年 6 月 11 日に、4 月の救済パッケージの賃金補助が拡大され、正社員ではないために当初のパッケージから除外されていた建設労働者が、長期にわたって勤務していたにも関わらず含まれるようになりました。セクタ。これにより、雇用主は、受け取ってから 6 か月間これらの従業員を解雇しないという条件で、31 億香港ドルの賃金補助金を受け取ることができます。雇用主は、従業員 1 人あたり最大 36,000 香港ドルを受け取ることができます。
2020 年 9 月 15 日、香港は景気刺激策として 240 億香港ドルの追加支出を発表しました。これには、影響を受ける産業を支援するための直接支出、予防的健康対策への新たな支出、家賃支援の支払いが含まれます。
2021 年 4 月 28 日、香港の国会議員は、COVID-19 からの経済回復を支援するために、追加で 1,200 億香港ドルの刺激資金を提供する予算を承認しました。これらの措置には、市の住民向けの電子支出バウチャーと追加の医療支出が含まれます。
継続的な景気刺激策により、香港の外貨準備は減少していますが、フィッチ レーティングスのアナリストは、財政赤字が「徐々に減少」すると予測しています。
2021 年 4 月 15 日のフィッチのレポートによると、「フィッチは、[香港の財政] 赤字は、2020 年度の 10.4% という記録的な赤字に続き、21 年度には GDP の 4.7%、22 年度には 2.0% に緩和すると予測しています。
日本
日本は、すでにデフレと低成長に苦しんでいる、やや不況の経済でパンデミックに突入したため、パンデミックはその問題を悪化させただけです. 経済は 2020 年に 4.8% 縮小しました。これは 10 年以上ぶりのことです。
パンデミックから 1 年以上が経過した今も、世界第 3 位の経済大国であるこの国は、追加の景気刺激策で企業や家計を積極的に支援しています。
日本の金融政策
日本の中央銀行である日本銀行 (BOJ)は、早ければ 2020 年 3 月 16 日に一連の主要な景気刺激策を開始しました。量的緩和 (QE)を大幅に引き上げ、為替取引ファンドの購入率を 2 倍にしました ( ETF）を年間6兆円から12兆円に。また、社債やコマーシャル・ペーパーの購入も増加した。同日、日銀は、ウイルスの影響を受けた企業への融資を増やすための無利子ローンの新しいプログラムを発表しました。
金融刺激策の第 2 波が 2020 年 4 月 27 日に導入されました。刺激策は 3 つの部分で構成されています。まず、中央銀行は社債と CP の保有を 1 兆円から 7.5 兆円に増やしました。日銀は、各発行体から購入する社債とコマーシャル ペーパーの上限額を引き上げると述べた。また、銀行は現在、残りの満期が 3 年から最大 5 年までの債券を購入することになります。第二に、日銀は 2020 年 3 月に発表した新しい融資プログラムを拡大して、より多くの潜在的な参加者を含め、より多くの種類の担保を許可しました。最後に、中央銀行は、上限なしで必要なだけの国債を購入すると述べました。
2020 年 5 月 22 日、日銀の融資プログラムは、COVID-19 の影響を受けた中小企業への融資、または政府の一環として融資を行うために、金融機関に 1 年間の無利子融資を提供するように拡大されました。救済措置。
社債の購入、コマーシャルペーパーの購入、および特別貸付プログラムの中で、日銀は110兆円強の流動性を提供すると述べました。
2021 年 4 月 27 日、日本銀行は、東京やその他の都市での 3 回目の緊急事態と長期にわたる経済回復の脅威に対応して、パンデミック救済プログラムを 9 月以降に延長することを通知しました。日銀は短期金利目標をマイナス0.1％に据え置いた。
日本の財政政策
会計年度末に、日本は 4 つの歳出法案を可決しました。2020 年 2 月に最初の条項である 5,000 億円相当の中小企業向け融資パッケージが可決されました。
2020 年 3 月 11 日に 1 兆 6,000 億円の第 2 回歳出法案が可決され、ビジネス ローンの資金調達が増加しました。また、マスクの生産を増やし、介護施設でのウイルスの拡散を防ぐためのプログラムに4,300億円が含まれていました。
2020 年 4 月 7 日に 117 兆 1,000 億円の第 3 の景気刺激策が可決されました。その最も顕著な条項は、日本の居住者なら誰でも申請できる 10 万円の支払いでした。中小企業やフリーランサーは、ウイルスによって収入が大幅に影響を受けた場合、最大100万円の支払いを申請できます。このパッケージには、企業向けの26兆円の税の繰り延べと、医療用品への資金調達の増加も含まれていました。
2020 年 5 月 27 日に 120 兆円の第 4 回刺激策が発表されました。これには次の規定が含まれていました。
- 個人や中小企業向けの家賃補助。
- 最前線の医療従事者に1回20万円を支給。
- パンデミックの影響を受けた企業への追加補助金。
- 感染第2波の可能性に備えて10兆円の緊急基金を創設。
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